На инвестиционном рынке действуют различные участники, функции которых определяются целями их деятельности и степенью участия в совершении отдельных сделок. Состав основных участников инвестиционного рынка дифференцируется в зависимости от форм осуществления сделок, которые подразделяются на прямые и опосредствованные (рис. 4.).

Рис. 4. Принципиальные формы заключения сделок на инвестиционном рынке.

С учетом принципиальных форм заключения сделок на инвестиционном рынке основные его участники подразделяются на две группы: 1) продавцы и покупатели инвестиционных товаров, инструментов и услуг; 2) инвестиционные (финансовые) посредники.

Кроме основных участников инвестиционного рын­ка, принимающих непосредственное участие в осуществлении сделок, к составу его субъектов относятся многочисленные участники, осуществляющие вспомогательные функции (функции обслуживания основных участников инвестиционного рынка; функции обслуживания отдельных операций на инвестиционном рынке и т.п.).

С учетом изложенного общий состав участников инвестиционного рынка классифицируется следующим образом (рис. 5.).

Рис. 5. Состав основных групп участников инвестиционного рынка.

Рассмотрим конкретные виды участников инвестиционного рынка в разрезе основных их групп.

I . Продавцы и покупатели инвестиционных товаров, инструментов и услуг составляют группу прямых участников инвестиционного рынка, осуществляющих на нем основные функции по проведению инвестиционных операций. Состав основных видов этой группы участников инвестиционного рынка в значительной степени определяется характером обращающихся на нем инвестиционных товаров (инструментов, услуг). Основные виды прямых участников (продавцов и покупателей) на различных инвестиционных рынках представлены на рис. 6.

Рис 6. Основные виды прямых участников инвестиционных операций на различных инвестиционных рынках.

1. На рынках реальных инвестиционных объектов и товаров

а) Продавцы реальных инвестиционных объектов и товаров. В качестве таких продавцов могут выступать уполномоченные государственные органы (в части продажи на аукционах, по конкурсу или трудовым коллективам приватизируемых предприятий), собственники негосударственных предприятий, а также предприятия и частные лица (реализующие те или иные виды инвестиционных товаров).

б) Покупатели реальных инвестиционных объектов и товаров. В качестве таких покупателей выступают холдинговые и иные компании, трудовые коллективы и частные лица (приобретающие инвестиционные объекты в форме целостных имущественных комплексов в порядке свободной покупки или путем приватизации), предприятия и иные инвесторы (обеспечивающие использование реальных инвестиционных товаров в инвестиционном процессе).

2. На рынке услуг в сфере реального инвестирования основными видами прямых участников инвестиционных операций выступают:

а) Подрядчики. Такими продавцами услуг, обеспечивающих процесс реального инвестирования, являются консалтинговые фирмы (обеспечивающие разработку бизнес-планов реальных инвестиционных проектов), различные специализированные проектные фирмы и институты (обеспечивающие проектирование объектов производственного и социального назначения), строительные фирмы и компании (обеспечивающие выполнение строительно-монтажных работ по реальному инвестиционному проекту).

б) Заказчики. Ими являются предприятия и другие инвесторы, осуществляющие инвестиционную деятельность и нуждающиеся в соответствующих услугах сторонних исполнителей.

2. На рынке ценных бумаг основными видами пря­мых участников инвестиционных операций являются:

а) Эмитенты. Они характеризуют субъектов инве­стиционного рынка, привлекающих необходимые инвестиционные ресурсы за счет выпуска (эмиссии) ценных бумаг. На инвестиционном рынке эмитенты выступают исключительно в роли продавца ценных бумаг с обязательством выполнять все требования, вытекающие из условий их выпуска. Эмитентами ценных бумаг являются государство (исполнительные органы государственной власти и органы местного самоуправления), а такжеразнообразные юридические лица, созданные, как пра­вило, в форме акционерных обществ. Кроме того, на национальном инвестиционном рынке могут обращать­ся ценные бумаги, эмитированные нерезидентами.

б) Инвесторы. Они характеризуют субъектов инвес­тиционного рынка, вкладывающих свои денежные сред­ства в разнообразные виды ценных бумаг с целью полу­чения дохода. Этот доход формируется за счет получения инвесторами процентов, дивидендов и прироста курсовой стоимости ценных бумаг.

4. На рынке денежных инструментов инвестирования

основными видами прямых участников инвестицион­ных операций выступают:

а) Кредиторы (депоненты). Они характеризуют субъектов инвестиционного рынка, предоставляющих ссуду во временное пользование за определенный процент. Основной функцией кредиторов является продажа денежных активов для удовлетворения разнообразных потребностей ссудополучателей в финансовых ресурсах. Кредиторами на рынке выступают обычно государственные и коммерческие банки, осуществляющие наибольший объем и широкий спектр кредитных операций; небанковские кредитно-финансовые учреждения (предприятия). Выступая в роли кредиторов, предприятия инвестируют свои свободные денежные средства в соответствующие инструменты, приносящие инвестиционный доход в форме ссудного процента.

б) Заемщики. Они характеризуют субъектов финансового рынка, получающих ссуды от кредиторов под определенные гарантии их возврата и за определенную плату в форме процента. Основными заемщиками денежных активов на финансовом рынке выступают коммерческие банки и предприятия (для удовлетворения потребностей в денежных активах в целях пополнения оборотных средств и формирования инвестиционных ресурсов).

5. На валютном рынке основными видами участников инвестиционных операций являются:

а) Продавцы валюты. Основными продавцами валюты выступают: государство (реализующее на рынке через уполномоченные органы часть валютных резервов); коммерческие банки (имеющие лицензию на осуществление валютных операций); предприятия, ведущие внешнеэкономическую деятельность (реализующие на рынке свою валютную выручку за экспортируемую продукцию); физические лица (реализующие имеющуюся у них валюту через сеть обменных валютных пунктов).

б) Покупатели валюты. Основными покупателями валюты являются те же субъекты, что и ее продавцы, накапливающие валютные ценности в инвестиционных целях.

6. На рынке золота (и других драгоценных металлов) основными видами прямых участников инвестиционных операций являются:

а) Продавцы золота (и других драгоценных металлов). В качестве таких продавцов могут выступать: государство (реализующее часть своего золотого запаса); коммерческие банки (реализующие часть своих золотых авуаров); юридические и физические лица (при необходимости реинвестирования средств, ранее вложенных в этот вид активов (средств тезаврации)). Состав продавцов этого рынка требует в нашей стране соответствующего нормативно-правового регулирования.

б) Покупатели золота (и других драгоценных металлов). Основными покупателями этих металлов являются те же субъекты, что и их продавцы (при соответствующем нормативно-правовом регулировании их состава), приобретающие их в инвестиционных целях.

7. На рынке услуг в сфере финансового инвестирования основными видами участников также выступают их продавцы и покупатели (основными покупателями являются предприятия реального сектора экономики, осуществляющие финансовое инвестирование).

II . Инвестиционные посредники составляют довольно многочисленную группу основных участников инвестиционного рынка, обеспечивающую посредническую связь между покупателями и продавцами инвестиционных товаров, инструментов и услуг. Определенная часть инвестиционных посредников сама может выступать на инвестиционном рынке в роли продавца или покупателя. Основные виды инвестиционных посредников, осуществляющих свою деятельность на инвестиционном рынке, представлены на рис. 7.

Рис. 7. Основные виды инвестиционных посредников, осуществляющих деятельность на инвестиционном рынке

1. Инвестиционно-финансовые посредники, осуществляющие исключительно брокерскую деятельность, являются профессиональными участниками инвестиционного рынка, деятельность которых подлежит обязательному лицензированию. Основной функцией таких посредников является оказание помощи как продавцам, так и покупателям инвестиционных товаров, инструментов и услуг в осуществлении сделок на инвестиционном рынке. Инвестиционно-финансовый посредник, осуществляющий брокерскую деятельность, участвует в заключении сделок в качестве поверенного (на основании договора-поручения от клиента) или в качестве комиссионера (на основании договора комиссии).

При осуществлении сделок по договору-поручению инвестиционно-финансовый посредник (брокер) выступает исключительно от имени клиента и за его счет (т.е. стороной сделки является сам клиент, который несет пол­ную финансовую ответственность за ее исполнение).

При осуществлении сделок по договору комиссии инвестиционно-финансовый посредник (брокер) выступает от своего имени, но за счет клиента (т.е. стороной в сделке является в этом случае брокер, который несет ответственность за ее исполнение, возмещая все финан­совые расходы по ней за счет клиента).

Эту группу инвестиционно-финансовых посредников представляет многочисленный институт товарных и финансовых брокеров, осуществляющих свою деятельность как на организованном (биржевом), так и на неорганизованном (внебиржевом) инвестиционном рынке. В качестве брокеров в соответствии с законодательством могут выступать как юридические лица (брокерские конторы и фирмы), так и физические лица. В составе общего их института выделяют:

товарных брокеров;

финансовых брокеров;

валютных брокеров и т.п.

Каждая из этих групп брокеров осуществляет свою деятельность исключительно на соответствующем виде инвестиционных рынков.

Основу доходов финансовых брокеров составляют комиссионные выплаты от суммы заключенных ими сделок.

2. Инвестиционно-финансовые посредники, осуществляющие дилерскую деятельность, также являются профессиональными участниками инвестиционного рынка. Основной функцией таких посредников является купля-продажа инвестиционных товаров и инструментов от своего имени и за свой счет с целью получения прибыли от разницы в ценах. За счет осуществления спекулятивных дилерских операций во многом обеспечивается страхование ценового риска на инвестиционном рынке.

В соответствии с действующими нормами дилер должен публично объявлять цены покупки (продажи) определенных инвестиционных товаров и инструментов с обязательством совершения сделок по объявленным ценам (объем сделок также оговаривается в предложении). Дилерскую деятельность на инвестиционном рынке может осуществлять исключительно юридическое лицо, прошедшее лицензирование - в процессе такого лицензирования предъявляются определенные требования к минимальному размеру капитала, аттестации отдельных специалистов и другие. Инвестиционно-финансовые посредники, осуществляющие дилерские операции, могут при наличии соответствующей лицензии осуществлять и брокерскую деятельность, а также выступать в качестве эмитентов, институциональных инвесторов и т.п.

Эту группу инвестиционно-финансовых посредников представляют разнообразные инвестиционные и кредитно-финансовые институты, основными из которых являются:

коммерческие банки;

инвестиционные компании (предприятия-торговцы ценными бумагами, которые кроме ведения посреднических операций на фондовом рынке могут привлекать средства для осуществления совместного инвестирования путем эмиссии и размещения собственных ценных бумаг);

инвестиционные фонды (юридические лица, созданные в форме акционерного общества, аккумулирующие средства мелких индивидуальных инвесторов для осуществления совместного инвестирования. Инвестиционные фонды делятся на открытые, создаваемые на неопределенный период и осуществляющие выкуп собственных ценных бумаг в сроки, установленные инвестиционной декларацией, и закрытые, создаваемые на опре­деленный срок и осуществляющие расчеты по своим ценным бумагам по истечении периода деятельности);

инвестиционные дилеры или андеррайтеры (специальные банковские учреждения или компании, занимающиеся первичной продажей эмитированных акций и облигаций путем покупки новых их эмиссий и организации подписки (реализации) их участникам вторичного фондового рынка мелкими партиями);

трастовые компании или инвестиционные управляющие (инвестиционно-финансовые посредники, осуществляющие доверительное управление ценными бумагами или денежными средствами, переданными им во владение третьими лицами с целью инвестирования в ценные бумаги);

финансово-промышленные группы или финансовые холдинговые компании (материнские компании, которым принадлежат предприятия, инвестиционные и страховые фирмы, кредитно-финансовые учреждения и другие участники, функционирующие в виде дочерних ее предприятий. Материнской компании, возглавляющей финансово промышленную группу, принадлежит обычно контрольный пакет акций дочерних предприятий);

инвестиционно-финансовый дом или инвестиционно-финансовый супермаркет (инвестиционный институт, осуществляющий посредническую деятельность на раз­личных инвестиционных рынках и оказывающий комплексные инвестиционные услуги своим клиентам);

страховые компании;

пенсионные фонды;

другие инвестиционные и кредитно-финансовые институты.

В целях пресечения возможных недобросовестных действий инвестиционно-финансовых посредников по отношению к своим клиентам, в последние годы значительно усилен государственный контроль за их деятельностью.

III . Участники, осуществляющие вспомогательные функции на инвестиционном рынке, представлены многочисленными субъектами его инфраструктуры. В составе этих субъектов инфрастуктуры инвестиционного рынка выделяются следующие основные учреждения:

Расчетно-клиринговые центры. Они представляют собой учреждения, обслуживающая деятельность которых заключается в сборе, сверке и корректировке информа­ции по заключенным сделкам с ценными бумагами, а также в осуществлении зачета по их поставкам и расчетов по ним. Такие центры создаются обычно при фондовых и товарных биржах и играют важную роль в организации торговли деривативами - фьючерсами, опционами и т.п.

Информационно-консультационные центры. Такие центры обслуживают основных участников всех видов инвестиционных рынков - как индивидуальных, так и институциональных. В составе таких центров имеются квалифицированные маркетологи, юристы, финансовые эксперты, инвестиционные консультанты и другие специалисты по операциям на инвестиционном рынке. Система таких центров получила широкое развитие в странах с развитой рыночной экономикой (у нас такие услуги оказываю! в основном инвестиционно-финансовые посредники).

Другие учреждения инфраструктуры инвестиционного рынка.

Напрямую связана с рынком инвестиций, его развитием и его конъюнктурой. Под инвестиционным рынком понимается система, основанная на свободной конкуренции и партнерских отношениях между субъектами инвестиционной деятельности.

Обычно на практике инвестиционный рынок и фондовый рынок считают практически одинаковыми. Основными инструментами на этих рынках выступают ценные бумаги, которые могут быть вкладами индивидуальных или институциональных инвесторов.

Как правило преимущество предоставляется реальному инвестированию в форме капитальных вложений.

В широком смысле, инвестиционный рынок – это рынок, который осуществляет сделки купли-продажи инвестиционных товаров, услуг, которые способствуют процессу инвестирования.

За счет разнообразной инвестиционной инфраструктуры рынок инвестиций является сложной системой, которая имеет в своем обороте инструменты, которые обеспечивают спрос всех инвесторов.

Функции инвестиционного рынка

Инвестиционный рынок страны несет важную роль в системе каждой страны, то есть его деятельность сводится к следующим функциям :

• Нахождение таких направлений для инвестиций капитала, которые являются наиболее оптимальными.
• Мобилизация свободного капитала из различных источников.
• Нахождение правильных условий для уменьшения рисков.
• Для активизации экономических процессов, увеличение оборотности капитала.
• Распределение капитала таким, образом, чтобы он поступил к своим конечным потребителям.
• Установление рыночных цен на инвестиционные инструменты с учетом конъюнктуры.
• Посредничество между клиентами должно осуществляться качественно.

Структура инвестиционного рынка

1. По видам объектов для разных видов инвестирования:

• Рынок инструментов финансового инвестирования (считается наиболее динамичным рынком, основываясь на темпах его развития);
• Рынок объектов для реального инвестирования.

1. По видам инвестиционных инструментов, товаров и услуг, используемых на рынке:

• Рынок недвижимости (предприятия, объекты приватизации, объекты незавершенного строительства, земельные участки, офисы и т.д.);
• Рынок капитальных товаров (стройматериалы, средства связи, компьютерная техника, оборудование);
• Рынок инновационного инвестирования (нематериальные активы такие как, торговые марки, ноу-хау, лицензии на права использования, патенты);
• Рынок прочих объектов реального инвестирования (Другие товары для использования в качестве реальных инвестиций в активы предприятий. Данный рынок имеет такую составляющую как рынок золота – проведение различных операций на этом рынке связано с безопасностью золота как средства для создания резервов свободных денег);
• Рынок услуг в сфере реального инвестирования (разработка бизнес -планов, проектов работ, осуществление работ);
• Рынок ценных бумаг (Фондовые инструменты, эмитируемые предприятиями, государством. Рынок наиболее приспособленный для инвестиционного инжиниринга, то есть разработки новых способов осуществления операций с инвестициями.);
• Рынок денежных инструментов инвестирования (денежные вклады , иностранная валюта);
• Рынок услуг в сфере финансового инвестирования (посреднические услуги, регистрация и хранение ценных бумаг и т.д.).

1. По организационным формам функционирования:
2. Организованный рынок – иными словами биржевой рынок. Данный рынок имеет свои преимущества:

• Высокая концентрация конъюнктуры рынка в одном месте
• Объективные цены на товары, инструменты, услуги
• Проверка эмитентов ценных бумаг на финансовую независимость
• Открытые торги
• Гарантии выполнения сделок.

Недостатками рынка являются:

• Ограничение инвестиций на рынке
• Строгий контроль со стороны государства
• Высокие затраты на проведение инвестиционных операций
• Крупные сделки невозможно скрыть.

Неорганизованный рынок – это внебиржевой рынок , или «уличный». Сделки осуществляемые на нем не регистрируются на бирже. Этому виду рынка присущ повышенный уровень инвестиционного риска, отсутствие юридической защиты. Тогда как номенклатура объектов операций гораздо шире чем на организованном рынке, возможность оставить свою сделку в тайне от всех.

По региональному признаку:

• Местный рынок инвестиций
• Региональный рынок инвестиций
• Национальный рынок инвестиций
• Мировой рынок инвестиций

По срочности реализации сделок:

• Рынок с немедленной реализацией сделок – другими словами «спот» или «кэш» рынок, сделки на котором можно заключить только в строго определенный короткий период времени;
• Рынок с реализацией сделки в будущем – это может быть фьючерсный, опционный рынок, на нем обращаются деривативы ;

По периоду обращения инструментов инвестирования :

• Рынок денег – на нем обращаются финансовые инвестиции со сроком обращения до 1 года. Эти активы наиболее ликвидные и с наименьшим уровнем риска.
• Рынок капитала – на нем обращаются финансовые инструменты со сроком обращения более 1 года. Активы считаются с высшим уровнем риска, но и большей доходностью.

По условиям обращения финансовых инструментов:

• Первичный рынок – размещены ценные бумаги после первой эмиссии.
• Вторичный рынок – обращаются ценные бумаги ранее уже продаваемые.

Участники инвестиционного рынка:

Основные участники сделок подразделяются на:

1) Инвестиционные посредники;

2) Покупатели и продавцы.

Продавцы и покупатели инвестиционных товаров как правило относятся к прямым участникам. Тогда как их состав определяется каждым рынком самостоятельно.

Финансовыми посредниками являются участники рынка, которые обеспечивают посредничество между покупателем и продавцом. Так же они могут и сами выступать в роли прямых участников.

Инвестиционные посредники классифицируются по видам:

Посредники исключительно брокерской деятельности должны обязательно иметь лицензию на проводимую деятельность. Они обязаны предоставлять помощь как для покупателей так и для продавцов. (финансовые брокеры, валютные брокеры и т.д.)

Посредники, осуществляющие дилерскую деятельность , должны заниматься куплей-продажей инвестиций за свой счет и от своего имени, получая прибыль от разницы в ценах. В общем эта группа состоит из кредитно-финансовых институтов: инвестиционные фонды, инвестиционные компании, коммерческие банки, пенсионные фонды и т.д.

Посредники, которые занимаются вспомогательными функциями на рынке, они представлены биржами, депозитариями, расчетно-клиринговыми центрами и т.д.

Механизм функционирования инвестиционного рынка

Целью механизма функционирования рынка является достижение равновесия, зависящего как от его саморегуляции, так и от государственного регулирования.

1. Основную роль на рынке играет цена на инвестиции, которая учитывает конъюнктуру рынка, а также степень удовлетворения запросов его участников.
2. Согласно уровню доходности различных товаров на инвестиционном рынке, составляется цена с учетом среднего уровня процентной ставки.
3. Играя спекулятивно на рынке, уровень цен может зависит не от фактически существующего спроса, а его прогнозированного показателя.
4. Уровень цен меняется почти каждый день с учетом различных факторов. Цены должны публично устанавливаться в процессе биржевой котировки. На инвестиционном рынке цены зависят от цен на национальном и мировом рынках.
5. Информационная обеспеченность участников рынка определяется эффективностью рынка – быстрая реакция уровня цен на внешнюю информацию, доступную для клиентов.

Существует три вида эффективности:

• Слабая – сравнивается динамика предыдущего периода
• Средняя – кроме информации о предыдущем периоде, учитывается также другая общедоступная информация
• Сильная – состояние ценообразования использует всю существующую информацию.

Под конъюнктурой понимается соотношение спроса и предложения на конкретный товар.

Динамика конъюнктуры рынка

Динамика конъюнктуры инвестиционного рынка подразумевает постоянную динамичность его элементов.

Такую динамику можно подразделить на виды:

• Колебания конъюнктуры в целом – определяется воздействием макроэкономических показателей, а также изменением форм государственного регулирования рынка, причем изменения происходят одновременно.
• Колебания конъюнктуры отдельных видов рынка – в различные периоды могут иметь характер разного направления.
• Колебания конъюнктуры в отдельных сегментах рынка
• Колебания конъюнктуры по отдельным инвестиционным товарам и инструментам – определяется под воздействием изменения объема производства, финансового положения продавцов.

По стадиям конъюнктурного цикла – по длительности достаточно продолжительны, и действуют на всех уровнях рынка. Существует 4 стадии конъюнктурного цикла:

• Подъем – повышение активности рынка, за счет подъема экономики. В Период подъема конъюнктуры на фондовом рынке иногда называют «бычьим». Это характеризуется ростом спроса, повышением цен, рост конкуренции.
• Конъюнктурный бум – пик периода подъема инвестиционной конъюнктуры. В этот момент резко растет спрос, который не удовлетворяется предложением. В тоже время растут цены и увеличивается доход от операций.
• Ослабление конъюнктуры – снижение активности рынка, что характеризуется упадком экономики, высоким предложением на товары, спрос по которым значительно снизился. Такой период на рынке называют «медвежьим».
• Конъюнктурный спад – самый неудачный момент на рынке, так как является прямым отражением кризиса в экономике. Цены снижаются значительно при этом спроса практически нет, доходы находятся на низком уровне. «Медвежий» рынок достигает своей критической точки.

По продолжительности колебаний конъюнктуры:

• Сверхсрочные – период их действия колеблется от нескольких часов до нескольких дней. Такие колебания очень непредсказуемы.
• Краткосрочные – продолжительность от нескольких дней до нескольких недель. Возникают на уровне спекуляции участниками рынка, реагированием на изменения конъюнктуры иностранных рынков.
• Среднесрочные – продолжаются от нескольких недель до нескольких месяцев. Могут вызываться вследствие сезонности или других факторов.
• Долгосрочные – период длится от нескольких месяцев до нескольких лет. На такие колебания влияет изменение фаз экономики страны, стадий конъюнктурного цикла, жизненного цикла товаров, изменением государственного регулирования.

Изучение конъюнктуры инвестиционного рынка направлено на:

• Прогнозирование конъюнктуры рынка инвестиций, для выбора путей вложения средств
• Контроль за активностью тех сегментов рынка, куда намереваются вложить инвестиционные средства
• Анализ конъюнктуры рынка, а также выявление путей ее развития.

Инвестиционная деятельность предприятия неразрывно связана с функционированием инвестиционного рынка, развитием его видов и сегментов, состоянием его конъюнктуры. Хотя термин "инвестиционный рынок" уже достаточно продолжительное время используется экономистами, однозначная трактовка этого понятия до сих пор не выработана.

В зарубежной практике инвестиционный рынок отождествляется, как правило, с рынком ценных бумаг (фондовым рынком), которые выступают основным инструментом инвестиционного вложения капитала как индивидуальными, так и институциональными инвесторами. В нашей стране преимущественным направлением инвестиционной деятельности предприятия является ре­альное инвестирование в форме капитальных вложении, соответственно инвестиционный рынок в наиболее части трактовке отечественных экономистов рассматривается как рынок капитальных товаров (строительных материалов, производственно-технического оборудования и т.п.). Оба эти подхода к понятию инвестиционного рынка являются, чрезмерно узкими, не охватывающими всего многообразия объектов (инструментов) инвестирования предприятия (и других видов инвесторов), свободно обращающихся (продающихся и покупающихся) в условиях рыночной экономики.

Определяя понятие "инвестиционный рынок", нам представляется необходимым исходить из следующих принципиальных положений:

Понятие "инвестиционный рынок" должно интегрировать обращение объектов (инструментов) как реального, так и финансового инвестирования.

Объектами (инструментами) обращения инвестиционного рынка должны выступать все виды инвестиционных товаров и институтов, обеспечивающие полный спектр инвестиций предприятия (и других инвесторов) в разнообразных их формах.

Наряду с инвестиционными товарами и инструментами объектами обращения на инвестиционном рынке должны выступать и инвестиционные услуги, оказываемые инвесторам в процессе их реального и финансового инвестирования.

С учетом изложенных положений понятие "инвестиционного рынка" предлагается сформулировать следующим образом: "Инвестиционный рынок представляет собой рынок, на котором объектами покупки-продажи выступают разнообразные инвестиционные товары и инструменты, а также инвестиционные услуги, обеспечивающие процесс реального и финансового инвестирования".

Инвестиционный рынок является чрезвычайно сложной системой, в которой обращаются многообразные товары и инструменты, обеспечивающие инвестиционный спрос всех видов инвесторов. Этот рынок обслуживается специальными инвестиционными институтами, располагает довольно разветвленной и разнообразной инвестиционной инфраструктурой.

В экономической системе страны, функционирующей на рыночных принципах, инвестиционный рынок играет большую роль, которая определяется следующими основными функциями:

Формированием условий для минимизации инвестиционного и коммерческого риска. Инвестиционный рынок выработал свой собственный механизм страхования це­пового риска (и соответствующую систему специальных инвестиционных инструментов), который в условиях нестабильности экономического развития страны и конъюнктуры финансового и товарного рынков позволяют до минимума снизить инвестиционный и коммерческий риск продавцов и покупателей финансовых активов и реальных товаров, связанный с изменением цен на них.

Ускорением оборота капитала, способствующим активизации экономических процессов. Обеспечивая мобилизацию, распределение и эффективное использование свободного капитала, удовлетворение в кратчайшие сроки потребности в нем отдельных хозяйствующих субъектов, инвестиционный рынок способствует ускорению оборота используемого капитала, каждый цикл которого генерирует дополнительную инвести­ционную прибыль и прирост национального дохода страны в целом.

Понятие "инвестиционный рынок" является в определенной мере собирательным, обобщенным. В ре­альной практике оно характеризует обширную систему отдельных видов инвестиционных рынков с разнообразными сегментами каждого из этих видов. Современная систематизация инвестиционных рынков выделяет различные их виды в соответствии со следующими основными признаками (рис. 1.).

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

Новосибирский Государственный Технический Университет

Факультет:

Кафедра: ФИНАНСЫ И НАЛОГОВАЯ ПОЛИТИКА

Дисциплина: ИНВЕСТИЦИИ

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

На тему: Инвестиционный рынок

Исполнитель:

Студентка Герасименко И.А. Группа: 454

Руководитель: П.Н Тесля

Сдана на проверку «___» __________ 200__г.

ОЦЕНКА «____________»

Новосибирск 2008

Введение

1. Рынок инвестиций

1.1 Определение инвестиций

1.2 Инвестиционный процесс

2. Инвестиционные рынки

2.2 Инвестиционные рынки

Заключение

Литература

Введение

Решающим условием быстрого подъёма российской экономики на нынешнем этапе развития является восстановление и рост инвестиций в различных отраслях производства и регионах страны.

Важнейшей составляющей рыночной трансформации экономики России является ее инвестиционная политика. Эффективная реализация инвестиционной политики требует знания объектов инвестирования, форм и механизмов производства капиталов и осуществления инвестиционной деятельности, источников ее финансирования, алгоритмов оценки инвестиций. Особое значение приобретает рынок инвестиций, главной задачей, которого является привлечение инвестиций на предприятия, обеспечение доступа предприятий к акционерному, банковскому и частному капиталу.

Инвестиции служат рычагом поступательного развития и позитивного функционирования экономики. Они создают новые предприятия и дополнительные рабочие места, позволяют осваивать передовые технологии и обновлять основной капитал, способствуют интенсификации производства, обеспечивают выход на рынок новых видов товаров и услуг. Это приносит благо потребителям и производителям, инвесторам и государству в целом.

Российский рынок - один из самых привлекательных для иностранных инвесторов, однако он также и один из самых непредсказуемых, и иностранные инвесторы мечутся из стороны в сторону, пытаясь не упустить свой кусок российского рынка и, в то же время, не потерять свои деньги. При этом иностранные инвесторы ориентируются, прежде всего, на инвестиционный климат России, который определяется независимыми экспертами и служит для указания на эффективность вложений в той или иной стране.

Российские же потенциальные инвесторы иногда не доверяют правительству, это недоверие обусловлено, прежде всего, сложившимся стереотипом отношения к власти у россиян - “правительство работает только на себя”. Однако государственная инвестиционная политика сейчас направлена именно на то, чтобы обеспечить инвесторов всеми необходимыми условиями для работы на российском рынке.

1. Рынок инвестиций

1.1 Определение инвестиций

В новых условиях хозяйствования необходимо активизировать инвестиционную деятельность, разработать новую концепцию рынка инвестиций.

Основополагающим понятием в исследовании является понятие «инвестиции».

В соответствии с российским законодательством под инвестициями понимают денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, в том числе и на товарные знаки, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения прибыли (дохода) и достижения социального эффекта.

В зарубежной экономической литературе под инвестициями, как правило, понимаются вложения финансовых и материально-технических средств с целью получения социального, экологического и экономического эффекта. При этом инвестиции могут трактоваться и как обмен удовлетворения сегодняшних потребностей на удовлетворение этих потребностей в будущем с помощью инвестированных благ, иными словами, инвестировать - это значит согласиться лишить себя в настоящее время отдельных благ на надежду получить в будущем доходы и услуги, которые превосходят стоимость этих благ в настоящее время. Реализуется этот обмен во времени благодаря функционированию экономической системы в целом, а сущность инвестирования заключается в образовании материальной основы экономической системы.

В качестве примера приведем несколько типичных определений инвестиций, характерных для российской и зарубежной научной экономической литературы.

Инвестиции (капитальные вложения) - по финансовому определению, это все виды активов (средств), вкладываемые в хозяйственную деятельность в целях получения дохода (выгоды). По экономическому определению, это расходы на создание, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение основного капитала, а также на связанные с этим изменения оборотного капитала.

Инвестиции - это затраты, направленные на создание новых, коррекцию и расширение действующих основных фондов, функционирующих в отраслях материального производства и непроизводственной сферы. Инвестиции - это все виды ценностей, вкладываемых в объекты предпринимательской и других видов деятельности, в результате которой образуется прибыль (доход) или достигается социальный эффект, экологический эффект.

Инвестиции - долгосрочные вложения капитала с целью получения прибыли или дохода. Инвестициями являются денежные средства, целевые банковские вклады, ценные бумаги, паи, технологии, оборудование, лицензии, кредиты, имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения прибыли и достижения положительного социального эффекта.

Инвестиции - затраты на производство и накопление средств производства и увеличение материальных запасов.

Инвестиции - это способ помещения капитала, который должен обеспечить сохранение или возрастание стоимости капитала и (или) принести положительную величину дохода.

Инвестиции - это способ помещения капитала, который должен обеспечивать сохранение или возрастание стоимости капитала и принести положительную величину дохода.

1.2 Инвестиционный процесс

В рыночном хозяйстве инвестиционный процесс реализуется посредством механизма инвестиционного рынка.

Инвестиционный рынок - сложное динамическое экономическое явление, которое характеризуется такими основными элементами, как инвестиционный спрос и предложение, конкуренция, цена.

Условия осуществления инвестиционного процесса в рыночной экономике приобретают специфические формы, отражающие особенности взаимодействия субъектов инвестирования в системе рыночных отношений:

* наличие значительного инвестиционного капитала с диверсифицированной по формам собственности структурой, характеризующейся преобладанием частного инвестиционного капитала по сравнению с государственным;

* многообразие субъектов инвестиционной деятельности в аспекте отношений собственности и институциональной организации, разделение функций государства и частных инвесторов в инвестиционном процессе; наличие разветвленной сети финансовых посредников, способствующих реализации инвестиционного спроса и предложения;

* наличие развитого многосегментного рынка объектов инвестиционной деятельности, выступающих в форме инвестиционных товаров;

* распределение инвестиционного капитала по объектам инвестирования в соответствии с экономическими критериями оценки привлекательности инвестиций через механизм инвестиционного рынка.

В экономических публикациях встречаются различные подходы к пониманию инвестиционного рынка. В наиболее общем виде инвестиционный рынок может рассматриваться как форма взаимодействия субъектов инвестиционной деятельности, воплощающих инвестиционный спрос и инвестиционное предложение. Он характеризуется определенным соотношением спроса, предложения, уровнем цен, конкуренции и объемами реализации.

2. Инвестиционные рынки

2.1 Структура инвестиционного рынка

Вообще, в экономических публикациях встречаются различные подходы к пониманию инвестиционного рынка. В наиболее общем виде инвестиционный рынок может рассматриваться как форма взаимодействия субъектов инвестиционной деятельности, воплощающих инвестиционный спрос и инвестиционное предложение. Он характеризуется определенным соотношением спроса, предложения, уровнем цен, конкуренции и объемами реализации.

Посредством инвестиционного рынка в рыночной экономике осуществляется кругооборот инвестиций, преобразование инвестиционных ресурсов (инвестиционный спрос) во вложения, определяющие будущий прирост капитальной стоимости (реализованные инвестиционный спрос и предложение).

Конъюнктура инвестиционного рынка - совокупность факторов, определяющих сложившееся соотношение спроса, предложения, уровня цен, конкуренции и объемов реализации на инвестиционном рынке или сегменте инвестиционного рынка.

Циклическое развитие и постоянная изменчивость инвестиционного рынка обусловливают необходимость постоянного изучения текущей конъюнктуры, выявления основных тенденций ее развития и прогнозирование будущей конъюнктуры. Конъюнктурный цикл инвестиционного рынка включает четыре стадии: подъем, конъюнктурный бум, ослабление и спад конъюнктуры.

Обособление реального и финансового капиталов лежит в основе выделения двух основных форм функционирования инвестиционного рынка: первичного - в форме оборота реального капитала и вторичного - в форме обращения опосредствующих перелив реального капитала финансовых активов. С возрастанием роли научно-технического прогресса в общественном воспроизводстве возникает инновационный сегмент инвестиционного рынка, связанный с вложениями в определенные виды реальных нематериальных активов - научно-техническую продукцию, интеллектуальный потенциал.

Многообразие форм инвестиций и инвестиционных товаров обусловливает сложную структуру инвестиционных рынков, которые могут быть классифицированы по различным критериям. Инвестиционный рынок может рассматриваться как совокупность рынков объектов реального и финансового инвестирования. В свою очередь рынок объектов реального инвестирования включает рынок капитальных вложений, недвижимого имущества, прочих объектов реального инвестирования, рынок объектов финансового инвестирования - фондовый рынок, денежный рынок и др.

Функционирование инвестиционного рынка складывается под воздействием множества факторов различного характера и направленности.

Основным фактором, определяющим в конечном счете общее состояние и масштабы инвестиционного рынка, выступает формирование совокупного инвестиционного спроса и предложения.

Динамизм спроса и предложения выступает как общая закономерность развития инвестиционного рынка в условиях свободной конкуренции. В реальной экономической действительности возможность реализации этой закономерности зависит от степени монополизации рынка; в условиях ограничения конкуренции, когда гибкость элементов рынка в существенной степени утрачивается, она проявляется лишь как тенденция.

Значительное воздействие на инвестиционный спрос оказывает ожидаемый темп инфляции. В наиболее общем смысле повышение темпов инфляции вызывает обесценение доходов, которые предполагается получить от инвестиций.

В условиях развитой рыночной экономики формирование инвестиционного спроса связано с функционированием финансового рынка, опосредствующего движение инвестиционного капитала, а также доходов от вложенных активов. Аккумулируя сбережения отдельных инвесторов, финансово-кредитная система образует основной канал инвестиционного спроса. Особенно важную роль при этом играют банки, которые могут использовать не только сбережения, но и обращающиеся денежные средства, эмиссию. Конъюнктура фондового и кредитного рынка, определяя условия инвестиционных вложений, воздействует на объем и структуру инвестиций. Доходы от инвестирования, принимающие на финансовом рынке форму дивиденда и процента, воспроизводят потенциальный инвестиционный спрос, который может быть реализован путем реинвестирования.

На объем инвестиций влияют также ожидания предпринимателей, основанные на прогнозах будущего спроса, объема продаж, рентабельности. Отдача от инвестирования будет зависеть от увеличения этих показателей, поэтому рост оптимистических ожиданий ведет к возрастанию инвестиционного спроса.

2.2 Инвестиционные рынки

Инвестирование свободных денежных средств и проведение спекулятивных операций можно осуществлять на следующих рынках (денежных и товарных): рынке акций; рынке долговых облигаций; валютном рынке и товарном рынке. В финансовой литературе несколько особняком стоит относительно “молодой” рынок производных финансовых инструментов (фьючерсов и опционов).

Рынок акций

История рынка акций насчитывает несколько сотен лет. В последнее время в связи с долгосрочным устойчивым ростом мировой экономики (до недавнего времени), в большей степени в США, популярность данного рынка значительно возросла, и возросла настолько, что многие инвесторы потеряли чувство осторожности при проведении операций с собственными средствами. Инвесторов, покупающих (не продающих) акции американских компаний, не смущает даже существенное падение в течение нескольких лет индекса акций высоких технологий.

На рынке акций можно выделить три основных инструмента: акции; депозитарные расписки на иностранные акции; фондовые индексы.

Большая часть мировой торговли акциями сосредоточена на двух площадках:

NYSE (New York Stock Exchаnge -- Нью-Йоркская фондовая биржа, основана 17 мая 1792 г.) -- в конце апреля 1999 г. в листинге NYSE насчитывалось 3086 компаний, торговалось более 259 млрд. акций с суммарной рыночной капитализацией более 12 трлн. долл.;

NASDAQ-AMEX, представляющая собой объединение внебиржевой площадки NASDAQ и фондовой биржи AMEX (American Stock Exchange).

Во втором эшелоне следуют европейские и азиатские биржи:

LSE (London Stock Exchange);

TSE (Tokyo Stock Exchange);

SEHK (Stock Exchange Hong Kong);

OSE (Osaka Stock Exchange).

Ведущими биржами по торговле срочными контрактами на акции и фондовые индексы являются:

СМЕ & GLOBEX (Chicago Mercantile Exchange и внебиржевой электронный рынок GLOBEX);

СВОТ & Project A (Chicago Board of Trade и внебиржевой электронный рынок Project А).

Наиболее ликвидными являются фьючерсные и опционные контракты со сроками поставки в 3 и 6 месяцев.

Основной целью рынка срочных контрактов является страхование (хеджирование) рисков, связанных с владением отдельными акциями, портфелями акций или какими-либо другими активами, обращающимися на фондовом рынке. В настоящий момент сложно определить, какие финансовые сделки на срочном рынке являются спекулятивными а какие -- “хеджевыми” операциями.

Рынок долговых обязательств.

Долговыми обязательствами являются ценные бумаги, приносящие своим владельцам фиксированный доход и, как правило, с фиксированным сроком обращения. Можно выделить следующие распространенные долговые обязательства: государственные ценные бумаги; муниципальные облигации; корпоративные облигации; депозитные и сберегательные сертификаты.

Основными покупателями долговых ценных бумаг являются институциональные инвесторы (пенсионные фонды, страховые компании и др.).

Товарный рынок.

Ведущие площадки по торговле товарными фьючерсами и опционами следующие:

СМЕ -- наибольший интерес по данной площадке представляют контракты на домашний скот, а также GSCI (“мягкие” товары);

СВОТ -- торгуются срочные контракты на зерно и пищевое масло;

NYMEX-COMEX -- торгуются контракты на цветные металлы и энергоносители;

IPE -- одна из наиболее мощных биржевых площадок по торговле срочными контрактами на энергоносители;

LME -- ведущая биржа по торговле металлами.

Валютный рынок

Валютный рынок представляет собой рынок конверсионных операций. Конверсионные валютные операции -- сделки по обмену одной национальной валюты на другую по согласованному двумя сторонами курсу на определенную дату.

Существуют три основных разновидности таких операций:

операции типа спот, где датой поставки является 2-й рабочий день после даты заключения сделки;

форвардные операции, где срок поставки может составлять от нескольких дней до нескольких лет;

валютные фьючерсы и опционы, где срок поставки определен биржей в соответствии с биржевыми правилами.

Торговля валютами сосредоточена в основном на двух основных площадках:

FOREX -- межбанковский валютный рынок;

CME (IMM) & GLOBEX -- во время работы биржи торговля срочными контрактами производится в подразделениях СМЕ -- IMM, во внебиржевое время -- на GLOBEX.

FOREX является круглосуточным валютным рынком, не прекращающим свою деятельность даже в выходные дни. Активная торговля начинается с открытием финансовых рынков в Японии. Далее вступают в торговлю Европейские валютные дилеры. Заканчивают работу валютные дилеры из США.

Рынок инвестиционного капитала. На рынке инвестиционного капитала осуществляется движение инвестиций. Он характеризуется предложением инвестиционного капитала со стороны инвесторов, выступающих при этом в роли продавцов, и спросом на инвестиции со стороны субъектов инвестиционной деятельности, выступающих в роли покупателей.

Инвестиционный капитал составляют элементы капитальных ценностей, которые могут принимать как материальную, так и денежную форму. Несмотря на разнообразие форм инвестиций, как уже отмечалось, все они являются результатом накопления капитала. Обмен инвестиций на рынке инвестиционного капитала производится исходя из ожидаемой отдачи от них в будущем, которая должна превосходить доход.

Рынок инвестиционных товаров. Рынок инвестиционных товаров предполагает процесс обмена объектов инвестиционной деятельности. На этом рынке инвестиционный спрос представляют инвесторы, выступающие как покупатели инвестиционных товаров, а инвестиционное предложение - производители инвестиционных товаров или другие участники инвестиционной деятельности, являющиеся продавцами объектов вложений для инвесторов.

Рынок недвижимости. В настоящее время все большее количество инвесторов проявляет интерес к инвестициям в российскую экономику и, в частности, в сектор недвижимости. На российский рынок уже вышли такие крупные международные инвесторы, как Fleming Family & Partners, EPH, Meinl Austria, GE Asset Management, the Raven Group, Quinn Properties, Morgan Stanly Real Estate, London & Regional Properties and AIG Global Real Estate Investment. По инвестиционному объему Россия входит в первую десятку европейских стран и занимает 7 место. Как отмечают в компании Cushman & Wakefield, основной тенденцией мирового инвестиционного рынка сегодня является сильный интерес инвесторов к развивающимся рынкам и в первую очередь к России, что характеризуется устойчивым ростом инвестиционной активности. А по данным компании Noble Gibbons, более 90% иностранных компаний планируют расширять свой бизнес в России и увеличивать объем инвестиций в течение ближайших трех лет.

Спрос на качественную коммерческую недвижимость подогревает инвестиционную активность в данной отрасли. "Объем инвестиций на рынке коммерческой недвижимости с января 2006 года и по сегодняшний день составляет 1,9 млрд. евро, что уже превышает объем 2005 года на 0,7 млрд. евро", - отмечает директор департамента исследований С&W/S&R Кристофер Питерс. По его словам, рынок коммерческой недвижимости Москвы становится все более привлекательным для международных инвесторов, что подтверждается растущим количеством зданий инвестиционного уровня и снижением доходности, что отражает снижение рисковых ожиданий. Развитие этих тенденций будет способствовать тому, что рынок Москвы будет более конкурентоспособным, по сравнению с крупнейшими мировыми городами.

По словам руководителя отдела консалтинга Praedium Светланы Баталовой, среди иностранных финансовых институтов наибольший интерес к инвестициям в российскую недвижимость проявляют инвестиционные фонды и банки. При выборе объекта для инвестирования оцениваются следующие критерии: надежность девелопера, открытость компании-собственника, наличие прав собственности или долгосрочного договора аренды земельного участка, наличие долгосрочных договоров аренды и высокие основные показатели доходности. Примером одной из последних сделок служит решение инвестфонда Morgan Stanley Real Estate"s Special Situations Fund III приобрести около 10% компании "РосЕвроДевелопмент".

3. Анализ проектов на рынке инвестиций

При принятии решений на рынках об инвестициях (особенно долгосрочных) возникает потребность в прогнозировании эффективности капитальных вложений. Для этого нужен долгосрочный анализ доходов и издержек.

Основными методами оценки программы инвестиционной деятельности являются:

а) расчёт срока окупаемости инвестиций;

б) расчёт отдачи на вложенный капитал;

в) определение чистого приведённого эффекта (чистой текущей стоимости (ЧТС));

г) расчёт уровня рентабельности инвестиций.

В основу этих методов положено сравнение объёма предполагаемых инвестиций и будущих денежных поступлений. Методы могут базироваться как на учётной величине денежных поступлений, так и на дисконтированных доходах с учётом временной компоненты денежных потоков.

Первый метод оценки эффективности инвестиционных проектов заключается в определении срока, необходимого для того, чтобы инвестиции окупили себя.

Рассмотрим следующий пример по таблице 3.1:

Таблица 3.1

Машины А и Б стоят по 100 млн. руб. каждая. Машина А обеспечивает прибыль 50 млн. руб. в год, а машина Б - 25 млн. руб. Из этого следует, что машина А окупиться за 2 года, а машина Б за 4 года. Исходя из окупаемости, машина А более выгодная, чем машина Б.

Метод окупаемости не учитывает сроки службы машин по годам. Если исходить только из срока окупаемости инвестиций, то нужно приобретать машину А. Однако здесь не учитывается то, что машина Б обеспечивает значительно большую сумму прибыли. Следовательно, оценивая эффективность инвестиционных проектов, надо принимать во внимание не только сроки окупаемости инвестиций, но и доход на вложенный капитал (ДВК) или доходность (рентабельность) проекта:

Из этого примера видно, что необходимо приобрести машину Б, т.к. для машины Б ДВК = 120 / 100 * 100 % = 120 %, а для машины Б ДВК = 150 / 100 * 100 % = 150 %.

Однако и этот метод имеет свои недостатки: он не учитывает распределения притока и оттока денежных средств по годам. В рассматриваемом примере денежные поступления на четвёртом году имеют такой же вес, как и на первом. Обычно же руководство предприятия отдаёт предпочтение более высоким денежным доходам в первые годы. Поэтому оно может выбрать машину А, несмотря на её низкую норму прибыли.

Рассмотрим другой метод.

Метод чистой текущей стоимости (ЧТС) состоит в следующем:

1. Определяется текущая стоимость затрат (С), т.е. решается вопрос, сколько инвестиций нужно зарезервировать для проекта.

2. Рассчитывается текущая стоимость будущих денежных поступлений от проекта, для чего доходы за каждый год приводятся к текущей дате. Результаты расчётов показывают, сколько средств нужно было бы вложить сейчас для получения запланированных доходов, если бы ставка доходов была равна ставке процента в банке или дивидендной отдаче капитала. Подытожив текущую стоимость доходов за все годы, получим общую текущую стоимость доходов от проекта (В):

3. Текущая стоимость затрат (С) сравнивается с текущей стоимостью доходов (В). Разность между ними составляет чистую текущую стоимость доходов (ЧТС):

ЧТС показывает чистые доходы или чистые убытки инвестора в результате помещения денег в проект по сравнению с хранением денег в банке. Если ЧТС>0, значит, проект принесёт больший доход, чем стоимость капитала, и поэтому деньги выгоднее оставить в банке. Проект ни прибыльный, ни убыточный, если ЧТС=0.

Если деньги в проект инвестируются не разово, то для расчёта ЧТС применяется следующая формула:

где n-число периодов получения доходов;

j-число периодов инвестирования средств.

Рассмотрим пример: предположим, что фирма рассматривает вопрос о том, стоит ли ей вкладывать 360 млн. руб. в проект, который может дать прибыль в первый год 200 млн. руб., во второй год-160 и в третий - 120. Проценты на капитал составляют 10%. Иначе говоря, фирме необходима доходность инвестиций минимум 10%. Стоит ли вкладывать средства в этот проект? Чтобы ответить на поставленный вопрос, рассчитаем ЧТС с помощью дисконтирования денежных поступлений.

Сначала определим текущую стоимость 1 руб. при r=10 %:

Затем рассчитаем текущую стоимость доходов (см. таблицу 3.2)

Таблица 3.2

Чистая текущая стоимость денежных поступлений составляет: 404,08 - 360 = 44,08 млн. руб.

В этом примере она больше нуля. Следовательно, доходность проекта выше 10 %. Для получения запланированной прибыли нужно было бы вложить в банк 404 млн. руб. Поскольку проект обеспечивает такую доходность при затратах 360 млн. руб., то он выгоден, т.к. позволяет поучить доходность большую, чем 10 %.

Индекс рентабельности - это дисконтированная стоимость денежных поступлений от проекта в расчёте на рубль инвестиций в данный проект.

Расчёт индекса рентабельности инвестиций производится по формуле:

В отличие от чистой текущей стоимости данный показатель является относительным, поэтому его удобно использовать при выборе варианта проекта инвестирования из ряда альтернативных.

Рассмотрим пример в таблице 3.3:

Таблица 3.3

По величине ЧТС наиболее выгоден проект С, а по уровню индекса рентабельности - проект А.

Оценка вероятности того или иного результата инвестиционного проекта требует, чтобы человек, принимающий решение, мог предвидеть множество возможных вариантов и был в состоянии оценить вероятность наступления каждого из них. Окончательное инвестиционное решение может приниматься на различных иерархических уровнях организации. Это зависит от объёма, типа и рискованности капиталовложений.

Заключение

Привлечение в широких масштабах национальных и иностранных инвестиций в российскую экономику преследует долговременные стратегические цели создания в России цивилизованного, социально ориентированного общества, характеризующегося высоким качеством жизни населения, в основе которого лежит смешанная экономика, предполагающая не только совместное эффективное функционирование различных форм собственности, но и интернационализацию рынка товаров, рабочей силы и капитала.

Поэтому развитие инвестиционного рынка, привлечение иностранного капитала - необходимое условие построения в стране современного гражданского общества. Приток инвестиций как иностранных, так и национальных, жизненно важен и для достижения среднесрочных целей.

По общеевропейскому исследованию компании Cushman & Wakefield, предполагаемый объем инвестиций в России в 2006 году превысит 3 млрд. евро, по сравнению с объемом 2005 года, составляющим 1,2 млрд. евро.

По инвестиционному объему Россия входит в первую десятку европейских стран и занимает 7 место.

Основной тенденцией инвестиционного рынка сегодня, по мнению экспертов общеевропейской исследовательской компании Cushman & Wakefield, является сильный интерес инвесторов к развивающимся рынкам и в первую очередь к России, что характеризуется устойчивым ростом инвестиционной активности.

Инвесторы отмечают снижение макроэкономических и политических рисков и появление дополнительных возможностей для получения доходов в России. Подтверждением тому является выход на российский рынок недвижимости крупных международных инвесторов, среди которых Fleming Family & Partners, EPH, Meinl Austria, GE Asset Management, the Raven Group, Quinn Properties, London & Regional Properties and AIG Global Real Estate Investment.

Новые сегменты рынка, например, индустриальные и логистические парки, находятся в России на стадии формирования. С приходом на рынок крупных мировых ритейлеров спрос на складские и логистические услуги, соответствующие мировым стандартам, значительно вырос.

Литература

1. Глазьев С. “Стабилизация и экономический рост” М., Ж. “Вопросы экономики”, №1,2002

2. Дробышева И. Иностранные инвесторы предпочитают 100 процентов контроля // Золотой рог.- 2001

3. Иностранные инвестиции в России современное состояние и перспективы / Под ред. И.П. Фаминского- М.:Международные отношения, 2002

4. Камински M. Прямые иностранные инвестиции // Финансы и кредит.- 2003

5. Касаткин Г. Инвестиционный климат в России: лучше не стало // Рынок ценных бумаг. 2000

6. Кондратенко Е. “Инвестиционные ресурсы - проблемы аккумуляции” М., Ж. “Экономист”, №7, 2001

7. Кэмпбелл Р. Макконнелл, Стэнли Л. Брю. Экономикс, принципы, проблемы и политика. Пер. с англ. - М.: Республика - 2002

8. Логинов Е.А. Иностранные инвестиции и инвестиционные аспекты экономической безопасности России // Внешнеэкономический бюллетень.- 2001

9. Лоренс Дж.Гитман, Майкл Д.Джонк. Основы инвестирования. Пер. с англ.- М.: Де-ло, 2005

10. Михайлова Е.В., Рожков Ю.В. Финансово- кредитные методы регулирования инвестиционных рынков / Под науч.ред. М.Н. Михайлова. -Л.: Изд-во ЛФЭИ, 2001

11. Сельсков А.В., Егорова Е.А. Организация взаимодействия субъектов рынка инвестиционных проектов. / «Инновации и инвестиции». Научно-аналитический журнал., М.: 2006

12. Федорко А.Н. Инвестиционная активность на рынке недвижимости. /А.Н. Федорко // Трансортное дело в России - 2006

Подобные документы

Условия осуществления инвестиционного процесса в рыночной экономике. Понятие, конъюнктура и структура инвестиционного рынка. Оценка и прогнозирование макроэкономических показателей развития инвестиционного рынка. Распределение инвестиционного капитала.

реферат , добавлен 26.01.2012


Экономическая сущность инвестиций в экономике. Инвестиционный рынок: понятие и структура. Роль инвестиционного рынка в развитии современной экономики. Особенности функционирования и направления развития инвестиционного рынка в Российской Федерации.

дипломная работа , добавлен 11.07.2015


Общественные отношения, определяющие понятие инвестиций и инвестиционной деятельности. Определение принципов и методов регулирования инвестиций. Инвестиционный процесс, его участники. Понятие инвестиционного рынка. Субъекты инвестиционной деятельности.

курсовая работа , добавлен 18.12.2008


Общие положения об иностранных инвестициях в Российской Федерации. Инвестиционный климат в России. Потенциал российского рынка. Инвестиции в российской экономике. Государственное регулирование инвестиционной деятельности. Налоговое регулирование.

курсовая работа , добавлен 27.09.2006


Характеристика инвестиционного механизма, сущность, формы и задачи инвестирования в современной экономической науке. Потоки инвестиций и мотивы осуществления инвестиционной деятельности в российской экономике. Пути преодоления инвестиционного кризиса.

курсовая работа , добавлен 03.11.2013


Инвестиционный механизм. Сущность, формы, цели и задачи инвестирования. Основные структурные характеристики инвестиционного процесса. Юридическая база, регулирующая инвестиционный процесс. Организационно-правовые условия инвестирования.

дипломная работа , добавлен 19.03.2003


Основные аспекты инвестиционной деятельности. Модернизация экономики и создание благоприятного инвестиционного климата. Источники инвестиций, проблема ускоренной амортизации. Анализ и регулирование инвестиционной деятельности, налоговые механизмы.

курсовая работа , добавлен 27.07.2010


Классификация инвестиций, объекты и субъекты инвестиционной деятельности. Механизм влияния инвестиционного процесса на обеспечение макроэкономического уровня, сдвиг кривой спроса на инвестиции. Законодательная основа инвестиционной политики Беларуси.

курсовая работа , добавлен 27.01.2014


Инвестиционный процесс, его элементы и участники. Факторы, влияющие на инвестиционную деятельность в России. Результаты экономических реформ и методы государственного регулирования инвестиционной деятельности. Инвестиционный процесс в современной России.

курсовая работа , добавлен 10.04.2009


Инвестиции в системе рыночных отношений. Экономичекое содержание инвестиций. Типы и классификация инвестиций. Источники инвестирования. Основные направления инвестиционной деятельности. Методы оценки эффективности инвестиционной деятельности.

Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего профессионального образования

«Саратовский государственный технический университет

Имени Гагарина Ю.А.»

Курсовая работа

По дисциплине «инвестиционный менеджмент»

На тему: «1: инвестиционный процесс и его структура

2: источники финансирования инвестиций»

Выполнила: студентка

Группы б3экон31

Емельянова Т. Н.

Проверила: д. э. н., професор

Пчелинцева И. Н.

Саратов 2015

Введение…………………………………………………………………………...3

1. Инвестиционный рынок: понятие и структура……………………………….4

1.1. Механизм инвестиционного рынка…………………………………………8

1.2. Функции и роль инвестиционного рынка в экономике………………......11

2. Финансовое обеспечение инвестиционного процесса……………………...15

2.1. Источники финансирования инвестиций………………………………….18

2.2. Классификация инвестиций………………………………………………..20

Список литературы …………………………………………………………..….24

Введение

В первом пункте рассмотрим инвестиционный рынок, его понятие и структуру. Узнаем, что входит в состав инвестиционного рынка. Например, рынок прямых капиталовложений, рынок недвижимости, фондовый рынок, рынок приватизируемых объектов. Для себя выделила интересное: «на рынке инвестирования товаров инвесторы выступают в роли покупателей, то есть предъявителей спроса. В роли продавцов выступают производители, а также прочие участки.

Многое важное и интересное осталось незамеченной мной, как, например, инвестиционный процесс выступает как совокупность процессов формирования инвестиционных ресурсов, их вложения в инвестиционные объекты, получения дохода в результате использования инвестиций и реинвестирования части полученного дохода, обеспечивающих воспроизводство хозяйственной системы.

В рыночном хозяйстве инвестиционный процесс реализуется посредством механизма инвестиционного рынка.

Так же я раскрываю понятие «инвестиционного рынка». Инвестиционный рынок – может рассматриваться как форма взаимодействия субъектов инвестиционной деятельности, воплощающих инвестиционный спрос и инвестиционное предложение. Он характеризуется определенным соотношением спроса, предложения, уровнем цен, конкуренции и объемами реализации.

Во втором пункте рассмотрим финансовое обеспечение инвестиционного процесса. Узнаю, что инвестиционный процесс начинается с формирования денежных средств и завершается созданием реальных активов в форме производственных зданий и сооружений, оборудования и технологии, объектов бытовой и социальной инфраструктуры. А. Кейнс ввел меня в заблуждение, хотя я и согласна с его мнением: «в экономической литературе понятия «сбережения» и «инвестиции» стоят обычно рядом: одно неизбежно предполагает другое. Так, по мнению Дж. Кейнса, сбережения и инвестиции «должны быть равны между собой, поскольку каждая из них равна превышению дохода над потреблением»».

Инвестиционный рынок: понятие и структура

Инвестиционная деятельность неразрывно связана с рынком инвестиций и рынком инвестиционных товаров. Рынок инвестиций является составной частью общего финансового рынка.

В более узком понимании инвестиционный рынок - это рынок инвестиционных товаров (всех строительных материалов и активной части основных производственных средств) и инвестиционных услуг (СМР).

В зарубежной практике, чаще всего, под инвестиционным рынком понимают фондовый рынок, так как там основные инвестиции - это инвестиции в ценные бумаги.

В отечественной практике инвестиционный рынок - это рынок объектов инвестирования во всех его формах.

Исходя из рассмотренного определения, инвестиционный рынок - это совокупность отдельных рынков (объектов инвестирования реального и финансового), в состав которого входят:

Рынок прямых капиталовложений (один из наиболее значимых сегментов инвестиционного рынка). Формой инвестирования выступают капиталовложения в новое строительство, расширение, реконструкцию, техническое перевооружение.

Рынок приватизируемых объектов (получил широкое распространение в связи с приватизацией). Предметом реального инвестирования выступают только те объекты приватизации, которые целиком продаются на аукционах, конкурсах или выкуплены трудовым коллективом.

Рынок недвижимости (на нем осуществляются операции по продаже квартир, офисов, дач, земельных участков, гаражей и т. д.).

Рынок прочих объектов реального инвестирования (инвестиции в предметы коллекционирования, драгоценные металлы и другие материальные ценности),

Фондовый рынок (в составе инвестиционного капитала представляет собой рынок особого рода). Он связан с превращением денег в идеи, проекты, нововведения, строительство объектов, технические и социальные обеспечения).

Основными элементами инвестиционного рынка, определяющими его состояние, являются:

Предложение;

Конкуренция.

Соотношение этих элементов постоянно меняется.

Финансовый капитал как глобальная форма взаимосвязи рынков капитала, инвестиционных товаров и кругооборота реального (действительного) капитала формируется на стороне инвестиционного спроса и инвестиционного предложения.

Совокупность количественных изменений на рынке инвестиционных товаров, их превращение в новое качество является механизмом качественных преобразований форм капитала.

Так функционирует рынок инвестиций (капиталов) и рынок инвестиционных товаров.

Рынки инвестиций и инвестиционных товаров по своей сути представляют две стороны инвестиционного рынка, то есть на стороне спроса выступают инвестиции, а на стороне предложения - инвестиционные товары.

Все инвестиционные товары могут существовать в разных формах. Финансовый капитал как глобальная форма взаимосвязи рынков капиталов, рынков инвестиционных товаров и кругооборота реального (действительного) капитала может выступать в следующих формах:

В материально - вещественной форме (физический капитал);

В денежной и натуральной формах (основной и оборотный капитал научно-техническая продукция имущественные права и т.д.);

Только в денежной форме (деньги вклады паи ценные бумаги).

На рынке инвестирования товаров инвесторы выступают в роли покупателей, т.е. предъявителей спроса. В роли продавцов выступают производители (зданий сооружений оборудования и др.) а также прочие участки (продавцы паев ценных бумаг).

Инвестиционный процесс выступает как совокупность процессов формирования инвестиционных ресурсов, их вложения в инвестиционные объекты, получения дохода (эффекта) в результате использования инвестиций и реинвестирования части полученного дохода, обеспечивающих воспроизводство хозяйственной системы. Соответственно, его можно рассматривать как процесс осуществления инвестиций, последовательность этапов и операций по осуществлению инвестиционной деятельности. В широком смысле инвестиционный процесс представляет собой совокупное движение всех форм инвестиций, реализуемых на различных уровнях экономической системы: предприятия, корпорации, отрасли, региона, национальной экономики, глобального хозяйства.

Инвестиционные процессы, протекающие на различных уровнях хозяйственной системы и в различных сегментах инвестиционной сферы, помимо общих существенных признаков и этапов, имеют свои особенности, определяемые спецификой данного уровня или сегмента и их инвестиционной среды.

Осуществление инвестиционного процесса на уровне экономики предполагает наличие ряда условий, основными из которых являются:

Достаточный для функционирования инвестиционной сферы ресурсный потенциал;

Существование экономических субъектов, способных обеспечить инвестиционный процесс в необходимых масштабах;

Наличие объектов инвестиционной деятельности;

Механизм трансформации инвестиционных ресурсов в объекты инвестиционной деятельности.

В рыночном хозяйстве инвестиционный процесс реализуется посредством механизма инвестиционного рынка. При этом условия осуществления инвестиционного процесса приобретают специфические формы, отражающие особенности взаимодействия субъектов инвестирования в системе рыночных отношений:

Наличие значительного инвестиционного капитала с диверсифицированной по формам собственности структурой, характеризующейся преобладанием частного инвестиционного капитала по сравнению с государственным;

Многообразие субъектов инвестиционной деятельности по формам собственности и институциональной организации, разделение функций государства и частных инвесторов в инвестиционном процессе; наличие разветвленной сети финансовых посредников, способствующих реализации инвестиционного спроса и предложения;

Наличие развитого много сегментного рынка объектов инвестиционной деятельности, выступающих в форме инвестиционных товаров;

Распределение инвестиционного капитала по объектам инвестирования в соответствии с экономическими критериями оценки привлекательности инвестиций через механизм инвестиционного рынка.

Понятие инвестиционного рынка. В экономических публикациях встречаются различные подходы к пониманию инвестиционного рынка. В отечественной экономической литературе, где в последние годы термин “инвестиционный рынок” получил широкое распространение, его наиболее часто рассматривают как рынок инвестиционных товаров. Причем одни авторы, отождествляющие понятие “инвестиции” с понятием “капитальные вложения”, под инвестиционными товарами подразумевают только определенные разновидности объектов вложений (основной капитал, строительные материалы и строительно-монтажные работы), другие трактуют инвестиционный рынок более широко – как рынок объектов инвестирования во всех его формах. Зарубежные экономисты под инвестиционным рынком, как правило, понимают фондовый рынок, так как доминирующей формой инвестиций в развитом рыночном хозяйстве являются вложения в ценные бумаги.

В наиболее общем виде инвестиционный рынок может рассматриваться как система экономических отношений, связанных с рыночным обращением инвестиций, как форма взаимодействия субъектов инвестиционной деятельности, персонифицирующих инвестиционный спрос и инвестиционное предложение. Он является сложной экономической системой, обеспечивающей общественный воспроизводственный процесс, которая представлена совокупностью взаимодействующих элементов (субъекты, объекты рынка, цены, инвестиционный спрос и предложение, конкуренция, инвестиционная инфраструктура и др.).

Посредством инвестиционного рынка в рыночной экономике осуществляются кругооборот инвестиций, преобразование инвестиционных ресурсов (инвестиционный спрос) во вложения, определяющие будущий прирост капитальной стоимости.

Инвестиционный рынок как рынок инвестиционного капитала и рынок инвестиционных товаров. В наиболее общем виде отношения, которые возникают на инвестиционном рынке, можно выразить формулой

ИК – ИТ – Д",

где ИК – инвестиционный капитал

ИТ – инвестиционные товары

Д" – доход (эффект) от вложения инвестиционного капитала (использования инвестиционных товаров).

Эта формула означает, что вложение инвестиционного капитала в инвестиционный товар через определенный период времени принесет доход или эффект.

Инвестиционный капитал представляет собой инвестиционные ресурсы – элементы капитальных ценностей, которые могут принимать материальную, нематериальную и денежную формы.

Инвестиционные товары выступают как объекты инвестиционных вложений, они являются особым видом товаров, которые в отличие от потребительских товаров используются в различных сферах экономической деятельности в целях получения дохода (эффекта) в перспективе. Инвестиционные товары, как и инвестиционный капитал, характеризуются качественной разнородностью. Они могут существовать в материальной форме (элементы физического капитала), нематериальной форме (интеллектуальные и имущественные права и др.) и денежной форме (деньги, целевые денежные вклады, паи, ценные бумаги). Их обобщающей характеристикой является способность приносить доход.

Воплощая инвестиционный спрос и предложение, инвестиционный капитал и объекты инвестиционной деятельности, выступающие в форме инвестиционных товаров, находятся на различных, противостоящих полюсах инвестиционного рынка.

В зависимости от исходной позиции анализа инвестиционный рынок можно рассматривать в двух аспектах: как рынок инвестиционного капитала, размещаемого инвесторами, и как рынок инвестиционных товаров, представляющих объекты вложений инвесторов. Данный подход обусловлен рассмотренным двойственным характером инвестиций, выступающих, с одной стороны, как ресурсы (инвестиционный капитал), а с другой стороны – как вложения (инвестиционные товары), и отражает специфику инвестиций в рыночных условиях.